Esta guía recoge, semana a semana, lo que debe pasar en tu empresa entre el día en que se firma la operación y el día 90, con el foco puesto en lo que de verdad determina si la siguiente ronda será factible o conllevará una dilución mayor a la esperada.
Por qué los primeros 90 días pesan tanto en la relación con tus inversores
Un inversor no evalúa solo el pitch: evalúa cómo ejecutas después de recibir el dinero. Los primeros tres meses son la primera muestra real de tu disciplina de gestión, y suelen ser también el periodo en el que se cometen los errores más caros porque hay dinero en la cuenta y la presión de «demostrar tracción rápido». En este contexto, desarrollar una estrategia financiera sólida es la diferencia entre reportar con datos sólidos en el mes 12 o llegar a esa fecha reconstruyendo números a toda prisa.
Semana 1: cerrar el papeleo sin dejarlo para «cuando haya tiempo»
Nada mata más rápido la confianza de un inversor que descubrir, meses después, que algo de la propia ronda quedó a medias en el tintero. Esta primera semana no admite aplazamientos:
Formalización societaria: verifica el desembolso íntegro y la inscripción de la ampliación de capital en el Registro Mercantil; hasta que no esté inscrita, formalmente la ampliación de capital no es efectiva.
Cap table al día: actualiza el cap table con las nuevas participaciones, opciones y cualquier instrumento convertible pendiente, y compártelo con el equipo fundador y con tus inversores.
Pacto de socios: revisa qué cláusulas activa la ronda desde ya: liquidación preferente, derechos de veto, composición del consejo, vesting de fundadores, drag-along. No es para archivarlo: es para operar sabiendo qué decisiones requieren su autorización.
Estructuración bancaria: si vas a abrir cuentas o subcuentas para separar operativa de tesorería estratégica, hazlo ahora, antes de que el primer gasto grande mezcle fondos.
Flecos de la due diligence. Cierra cualquier compromiso de due diligence que quedó pendiente (contratos por firmar, altas fiscales, seguros). Son la primera prueba de que cumples lo pactado.
Semanas 2-4: montar la infraestructura financiera
Con el papeleo cerrado, el foco pasa a construir la infraestructura que te va a permitir tomar decisiones con datos durante los próximos 12-18 meses:
KPIs de seguimiento: define los KPIs que vas a seguir mes a mes: MRR o ingresos recurrentes, burn rate, runway, CAC, LTV y churn si aplica a tu modelo. Elige pocos, pero que cuenten la historia real del negocio y que permitan parametrizar lo importante.
Dashboard mensual: no necesita ser sofisticado; necesita ser fiable y actualizarse cada mes sin depender de que alguien «tenga tiempo» para hacerlo.
Presupuesto real: sustituye las proyecciones del pitch deck por un presupuesto anual con el capital realmente recibido, mes a mes, y con el mayor nivel de detalle posible.
Calendario de uso de fondos: traduce el «uso de fondos» que prometiste en el deck a un calendario de gasto concreto. Es una de las primeras cosas que un inversor profesional comparará en el primer reporting financiero.
Mes 2: ejecutar sin perder el rigor
Con el dinero de la ronda en el banco y la maquinaria montada, el mes 2 suele traer la tentación de acelerar contrataciones o gasto en marketing antes de tener tracción que lo justifique. Dos hábitos evitan que el entusiasmo se convierta en un burn rate fuera de control:
Runway vivo: actualiza el plan de tesorería a 12-18 meses cada vez que tomes una decisión de gasto relevante (una contratación, una campaña de marketing, un nuevo mercado, etc…). El runway no es una foto fija, es un cálculo que cambia con cada decisión que tomas.
Primer contacto informal con inversores: aunque tu pacto de socios no te obligue a reportar hasta el cierre de cada trimestre, enviar una actualización breve mensual (2-3 líneas de contexto y el business plan actualizado mensualmente) construye una relación de confianza antes de que haga falta pedirla.
Mes 3: el primer reporting formal a tu cap table
El día 90 suele ser el momento natural para proveer el primer reporting financiero detallado a los inversores que componen el cap table de tu startup. Un buen reporting financiero no es una obligación contractual: es la herramienta que usarás para pedir ayuda, para preparar la siguiente ronda y para que tus inversores actuales hagan follow-on con confianza cuando llegue el momento.
Estructura recomendada: contexto breve del trimestre, KPIs frente a lo proyectado, uso de fondos ejecutado frente al comprometido, principales riesgos y próximos hitos. Todo en un formato que se lea en 5-10 minutos.
Transparencia sobre las desviaciones: no maquilles las desviaciones: explica qué pasó y qué vas a hacer. Es lo que separa un reporting que genera confianza de uno que genera preguntas incómodas.
Mirar ya hacia la próxima ronda: aunque parezca pronto, este es el momento de fijar el runway objetivo al que quieres llegar antes de salir a levantar la siguiente ronda (suponiendo que en tus planes tengas contempladas rondas adicionales), para no descubrir la urgencia en el mes 10 cuando sea tarde y empiecen las tensiones de liquidez.
Los cinco errores más caros de los primeros 90 días
Pese a que, sin duda, toda ejecución es susceptible de ser optimizada, estos son los errores más comunes que suelen repetirse en los primeros tres meses desde el cierre de la ronda de inversión:
Gastar según el entusiasmo del cierre y no según el plan de uso de fondos presentado a los inversores.
Posponer el reporting hasta que un inversor lo reclama, en lugar de instaurarlo como hábito desde el minuto uno.
Mezclar la tesorería operativa del día a día con el capital recién levantado, sin un criterio claro de fondo de maniobra.
Ignorar las cláusulas del pacto de socios recién firmado al tomar decisiones que sí las activan (contrataciones clave, nuevas líneas de negocio, deuda).
No anticipar cuándo hará falta la siguiente ronda, dejando la conversación de runway para cuando ya aprieta el calendario.
Checklist rápido de los primeros 90 días
A continuación, te dejamos un checklist sencillo que te recomendamos seguir para optimizar la estrategia financiera de tu startup durante los primeros 90 días desde el cierre de la ronda de inversión:
Ampliación de capital inscrita y cap table actualizado.
Pacto de socios revisado con el equipo fundador.
Estructura bancaria y de tesorería definida.
KPIs y dashboard mensual en marcha.
Presupuesto anual actualizado con el capital real recibido.
Calendario de uso de fondos comprometido con inversores.
Primer reporting financiero formal enviado antes del día 90.
Runway objetivo definido para la siguiente ronda (en su caso).
Cómo te ayuda un CFO externo en esta fase
La mayoría de startups que acaban de cerrar una ronda de inversión no suelen tener aún una estrategia financiera sólida que les permita montar todo esto en paralelo a la operativa del día a día. Un CFO externo con experiencia en rondas de inversión aporta justamente eso: elabora el business plan y lo mantiene actualizado mes a mes, se encarga de montar el reporting mensual, ordena el uso de fondos, traduce el pacto de socios en decisiones operativas y prepara desde el primer trimestre la narrativa financiera que necesitarás para maximizar el runway y optimizar el crecimiento de tu startup. En Andseed te damos la posibilidad de tener un servicio de CFO externo especializado en startups que te costará hasta un 60% menos que un CFO interno. Además, hasta hoy, más de 250 startups ya han confiado en nosotros y colaboramos con la mayoría de VCs españoles (échale un vistazo a nuestro podcast Conociendo a Inversores).
Preguntas frecuentes
¿Cuándo debo enviar el primer reporting a mis inversores tras cerrar la ronda?
Lo recomendable es enviar una primera actualización informal dentro del primer mes y el primer reporting financiero formal y estructurado antes de los 90 días, aunque tu pacto de socios contemple plazos trimestrales o semestrales. Reportar antes de que se te pida genera confianza; reportar solo cuando se exige, la erosiona.
¿Qué KPIs debo reportar en los primeros meses tras una ronda?
Los básicos que cualquier inversor espera ver son: ingresos recurrentes (MRR o ARR), burn rate, runway en meses, CAC y LTV si el modelo lo permite, y churn en negocios de suscripción. Es mejor reportar pocos indicadores de forma consistente que muchos de forma irregular.
¿Cuánto runway debo tener antes de empezar a buscar la siguiente ronda?
La referencia habitual del mercado es empezar a preparar la siguiente ronda cuando quedan entre 9 y 12 meses de runway, ya que un proceso de fundraising completo puede tardar entre 4 y 9 meses desde la apertura de la ronda hasta el cierre satisfactorio de la misma.
¿Es obligatorio actualizar el cap table inmediatamente tras el cierre?
No es solo recomendable, es una buena práctica de gobernanza imprescindible: un cap table desactualizado genera errores en futuras rondas, en la concesión de opciones a empleados y en cualquier proceso de due diligence posterior.
¿Cómo te ayudamos desde Andseed?
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